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 敦沛金融:建议买入国美电器目标价1.4元

  国美电器:493 HK–1.19元 / 目标价:1.40 元 / 17.6% 潜在升幅

  国美电器(493 HK)早前发表公布,表示2013 年首9个月营运能力得到明显改善,多项业绩指标均呈持续上升趋势,销售收入同比录得增长,尤其是线下实体门店的销售收入增长势头强劲。期内可比门店销售收入增长预期将超过12%,集团综合毛利率预计将超过18%,对比去年同期有所提升并继续保持较高水平,而且经营费用得到有效的控制。综合以上原因,我们有理由相信公司2013财年将扭亏为盈,因为其管理层已找到正确方向,战略转型将取得初步的成效,将会提高产品差异化,提升毛利率及净利润率,故建议买入。

  交银国际:友邦保险长线买入 目标40.16港元

  友邦保险(1299.HK)

  强劲增长动力延续至第 3季度

  现价: HK$38.35 潜在上升空间: 4.72% 目标价: HK$40.16→

  事件:

  友邦保险公布第三季度经营数据,略高于预期。

  点评﹕

  销量增长强劲。友邦保险首三季度总加权保费收入及年化新保费上升分别16%和26%。单季总加权保费收入和年化新保费增长分别为14.5%和20%,符合我们的预期。

  新业务价值增长高于预期。友邦保险首三季度新业务价值上升26%至10.2 亿美元。单季新业务价值增速为26.3%,高于我们的估计约20%,原因是产品组合优化令利润率改善。

  基于亚太地区经济发展和人口结构变化,我们预计强劲的增长势头将继续带动保险产品的强劲需求。市场关注友邦保险的新业务价值增长放慢,因为新业务价值主要是由2011 年和2012 年利润率改善带动,平均利润率已达到较高水平,进一步提升的空间有限。然而,我们预期未来2-3 年公司的新业务价值将增长20%左右,主要是由于强劲的市场需求和公司的适当策略。维持「长线买入」评级,目标价40.16 港元。

  

  光证国际:推介龙源电力目标价26元

  龙源电力(916 HK$8.75)

  受惠国策扶持,内地传媒报道由国家能源局牵头的「促进风电产业健康发展意见」,已上报国务院待批,公司作为内地凤电龙头,料能受惠。

  建议价23.3,目标价26.0 元,止蚀价21.0 元。

  安信国际:推介华熙生物科技目标价17.34

  华熙生物科技(00963)

  微整形行业受认可程度提高。随着观念的转变,注射HA美容已经收到也来越多的认可。QMED中国地区的2012年的销售额预期同比增长100%。医美机构的迅速增长和消费者认同度的提高,使整个行业获得较高的增长动力。

  瑞蓝-审批时间尚未确定。由于QMED推进效率偏低,瑞蓝二号仍未获得SFDA审批。瑞蓝目前所销售的产品,为产日期在2012-12之前的存货,如果不能及时拿到批复,2014年可能断货。HA注射存在持续性,培养起来的客户会认品牌。因此断货之后在重新占领市场,要付出较高的成本。医美机构会提前数月调配货源,2014年上半年可能会发生市场格局额的变化,对于润百颜是开拓市场的机遇。

  华熙生物在竞争中保持主动地位。海薇2013年9月通过审批,但尚未进入市场;怡荷预计11月进入中国市场。华熙生物日前公告称竞争产品进入市场速度加快,提示竞争风险。目前注射HA终端产品毛利率在90%以上,吸引资本和技术投入符合商业规律。华熙生物已经拥有先发优势,在强大的技术和生产优势支持下,华熙可以在未来保持主动地位。

  投资建议。预测2013至2015公司基本EPS预计为0.51、0.90、1.31港币,复合增长率60%,动态市盈率为30.78、17.44、11.98,PEG为0.51,目前估值尚未充分反映公司的高成长性,给与公司2013年34倍PE,目标价17.34。

  风险提示:i) 润 百颜终端拓展受阻;ii)强有力的替代产品出现

  

  国泰君安:物美商业收集评级 目标15.83港元

  物美商业(01025 HK) 再次扮演收购者角色。

  收购卜蜂莲花(00121 HK)股份以及发行新H股。公司宣布与相关方就以下事项签订框架协议:1)以2,344.9百万港元的代价,收购卜蜂莲花业务;2)向上达资本发行占目前股本1.3%的新H股,总代价为232.4百万港元。

  收购将产生共赢。此次收购将增强物美在已进入地区的市场份额,同时得以让公司能够立即打入一些新地区,而这些地区在竞争激烈的背景下,较难进行有机渗透。另外,物美较为擅长整合收购资产,其与卜蜂莲花也拥有愉快的兼并收购合作经历,门店的整合预计将会较为顺利。

  维持“收集”评级,升目标价至15.83港元。我们新的13至15财年每股盈利的预测分别为人民币0.500、0.494及0.538元。卜蜂莲花13财年上半年录得人民币46.7百万元的净亏损,所以我们认为收购将会摊薄物美的每股盈利,但是我们仍认为,收购卜蜂莲花的经营业务对公司有利,因为物美可以通过收购门店,受惠于其营运专长、一体化以及规模经济效益,从而实现协同效应。随着行业整合过程的推进,物美有机会能够逐步提升其市场份额,基于发展空间,维持目前的投资评级。新目标价对应25.0倍14财年预测市盈率或或3.8倍14财年预测市净率。

  国浩资本:亚洲水泥买入评级 目标价5.15港元

  亚洲水泥(743)发盈喜 - 维持买入

  亚洲水泥(743, $3.99)周三收巿后发盈喜。评论: 公司预计2013年首9个月未经审核盈利按年升逾150%。评论: 管理层表示盈利上升是由于销量增长较快以及煤炭成本较低。水泥价格是决定股价短线表现的最重要因素。管理层向投资者表示公司将于未来数周上调湖北省及江西省的水泥价格。由于成都地区基建施工进度加快,公司正研究上调当地水泥价格的可能性,相信最终上调的机会颇高。

  中线而言,亚洲水泥是长江流域及四川省的主要水泥供应商之一,公司在江西省的新增产能将成为公司今明两年的盈利增长动力。截至2012年12月底,公司持有2,200万吨水泥产能,管理层力争于2013年底将产能提升至2,800万吨。公司于9月已开始营运3百万吨新增产能,而另外3百万吨产能将于2013年第4季投入营运。

  长线而言,本行相信亚洲水泥将受惠于行业产能减少的情况。国务院在最新的文件中重申不会批准兴建新的水泥产能,同时有意在未来两年加快淘汰落后产能。本行相信这会拉高亚洲水泥今明两年的产能利用率。

  假设2013年新旧产能折合的产能利用率为90%,公司2013年及2014年的销量按年升幅可达12%及20%。假设公司2013年及2014年水泥平均售价按年升13%及6%,公司2013年及2014年的毛利率将增加4.5个百份点及0.6个百份点。值得留意的是,公司的毛利率扩张水平是同业中最高的,毛利率大幅扩张令公司的盈利增速由2012年按年跌逾70.9%变成2013年按年急升102%。亚洲水泥现价相当于2013年6.2倍巿盈率,每股盈利增速为102%,估值不算昂贵。本行维持亚洲水泥的买入评级,3个月目标价调整为5.15元,相当2013年8倍巿盈率。

  

  富昌证券:推介中国高速传动 目标价4.5元

  中国高速传动(00658)

  公司介绍:

  集团于国内从事机械传动设备之研究、设计、开发、制造及分销业务

  推荐原因与理由:

  最新消息指促进风电产业发展的意见已经上报国务院, 相信不久会有具体的扶持风电发展政策出台, 力度将堪比对光伏发电的扶持.而国家能源部亦表明将重点解决风电优先上网及全额收购的问题, 并有望在两至三年内解决弃风限电现象, 一旦解决将促进风电事业有极的发展. 中国高速传动生产电力发电传动产品, 是行业龙头, 风电市场蓬勃发展将为其带来业务增长, 及盈利水平的提升.

  国家能源局统计显示, 去年全国风电发电量增长41%, 风电并网装机容量按年上升31%,反映环保能源的使用率在上升, 市场需求亦在增大. 而国家支持环保节能事业发展是一项长期计划, 风电又是主要发展项目, 预计未来会出台更多利好政策, 作为相关企业, 集团发展前进可长期看好.

  买卖点建议:

  股价近3个月于低位巩固, 日前突破100天线阻力后向好, 同类股份中属落后, 有望受惠未来政策的扶持下, 有上升空间. 可于3.9 元买入, 目标4.5元, 跌破3.6元止蚀.

  信达国际:中煤能源买入评级 目标价5.5元

  中煤能源(01898)

  买入

  基本面:秦皇岛煤炭网近日发布的环渤海动力煤价格指数显示,环渤海地区发热量5500大卡动力煤报收531元/吨,较上期上涨1元/吨,并结束了自去年11月以来将近一年的持续下跌。内地早前公布9月份全社会用电量达到4,448亿千瓦时,增长幅度达到10.4%,虽然较8月份的13.7%增长稍为放慢,但增长速度仍然达到全年第二高,尤其是把9月份内地用电量按行业类别分类的话,工业用电量达到 3,062亿千瓦时,同比增长8.1%,较上月的6.5%的升幅有所加快。

  催化剂:随着内地进入冬季时,由于取暖需求大增,而且冬季的煤炭运输通常会受到阻延,因此,电煤价格通常会在冬季有较大的上调机会空间,利好股价;另外,若未来数据显示,内地工业用电量持续回升,加上进口煤量趋减,或利好煤价稳中有升。

  估值:现价相等于2014年预测市盈率约9.0倍,与近3年平均10.6倍折让14%,主要是市场忧虑集团明年收入及盈利增速仍然疲弱的因素,若内地经济持续回暖,拉动煤炭需求量及价格同步回升,其收入及盈利预测有上调的可能,估值亦可望得以修复。 技术走势:股价近日于100天附近现支持回升,加上14日RSI回升至50以上,MACD信号「熊差」及保历加通道有所收窄,有利股价反弹,建议趁低吸纳。

  买入价:4.90元 (股价:4.91元, 上升空间:12.2%) 目标价:5.50元 支持位:4.50元

  

  胜利证券:推介大新银行集团目标价16.5港元

  大新银行集团(HK2356)

  为香港一家具规模的金融服务集团,主要经营银行及保险业务。在爆炒香港银行股之后,这家公司目前仍然是相当便宜,可在每次股票修正时收集。目前股价在1倍市净率附近,如被收购的话买方支付的价格肯定是更高。收购合并只是时间的问题,尤其是看到所有的家庭式经营的银行在过去10年逐步消失。目标价16.5港元,止蚀价12.5港元。

  中国中铁(行情,问诊)

  查看该股行情|最新资讯|投资评级|相关窝轮/牛熊证

  英皇证券:推介中国中铁目标价4.8港元

  中国中铁(390.HK,HK$4.23)

  中央计划加快「十二五」铁路建设,以及为今后逾五年的内地铁路发展提供财政支持,而有关情况可望为集团未来业绩表现带来支持。内地及泰国未来可能加强高铁建设合作的消息刺激早前集团股价走高,而现时出现调整压力,而投资者可考虑趁集团股价调整时进行吸纳。

  买入价HK$3.75,目标价HK$4.80,止蚀价HK$3.17

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